Kupfer - Zu viel Angebot?
(Vontobel Zertifikate)
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| Während der Aktienmarkt in den vergangenen zwölf Monaten weiter stieg und während die US-Indizes sogar neue historische Langzeithochs erklommen, verlor Kupfer deutlich an Wert. Analysten führen diese Scherenbewegung zwischen Aktien und Kupfer auf fundamentale Faktoren zurück. So würden die chinesischen Konjunkturdaten nicht auf eine baldige Belebung der Wachstumsdynamik hindeuten. Der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe näherte sich mit einem Wert für den Monat März von 50,8 gefährlich der Marke von 50, die darauf hindeutet, dass das Wachstum stagniere. Die fehlende chinesische Nachfrage sorgte für einen deutlichen Anstieg der Kupferlagerbestände an der Warenterminbörse LME in London. Seit Anfang Dezember beträgt das Plus der registrierten Kupferbestände 135%, die Vorräte wuchsen von 247.000 Tonnen auf aktuell über 580.000 Tonnen. Die Angebotssituation könnte sich weiter entspannen und Kupfer könnte noch günstiger werden. Zwar lag laut der International Copper Study Group von Januar bis Oktober 2012 noch ein Angebotsdefizit von 557.000 Tonnen auf dem globalen Kupfermarkt vor. Thomas Keller, CEO von Codelco, dem weltweit größten Kupferproduzenten, und viele Marktbeobachter und Analystenhäuser rechnen in diesem Jahr mit einem Angebotsüberschuss auf dem Kupfermarkt. Die Lagerbestände könnten also noch weiter steigen. Analysten von Barclays weisen in einer Studie am Mittwoch jedoch darauf hin, dass sich die chinesischen Importe im März gegenüber Februar nach dem Chinesischen Neujahr wieder etwas erholt hätten. Die Kupferimporte seien etwa um 7% gestiegen. In Chile, dem weltgrößten Kupferproduzenten, sind die Minenarbeiter gestern außerdem in einen 24-stündigen Streik getreten, um höhere Sicherheitsstandards bei der Arbeit zu erwirken, während die Exporte infolge eines dreiwöchigen Streiks der Hafenarbeiter eingeschränkt sind. Ob dies jedoch genügt, um den Kupferpreis aus dem "Tal der Tränen" zu bewegen, bleibt abzuwarten. Anleger sollten in jedem Fall beachten, dass die Entwicklung der Rohstoffpreise von einer Vielzahl wirtschaftlicher und politischer Faktoren abhängig ist, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten. Auch sind vergangene Wertentwicklungen kein Indikator für die Zukunft. Index-Zertifikat auf Copper Total Return Index - JPMorgan Commodity Curve
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Quelle: Vontobel Zertifikate, Autor:
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