(Martin Siegel - Siegel Investments) Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 1,4 % auf 142,07 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der australischen Navigator (-39,0 %), Norseman (-11,7 %), Signature (-11,1 %), Gold Road (-9,2 %), Adamus (-6,6 %) und Saracen (-6,0 %) sowie der kanadischen Iamgold (-5,3 %) und Mansfield (-4,0 %) belastet, dürfte aber dennoch etwas weniger als der Xau-Vergleichsindex zurückfallen. Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: www.onvista.de/fonds/performance.html

In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,6 % und verliert damit mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,7 % aber deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex (-14,3 %). Das Fondsvolumen hat im April von 27,3 auf 26,0 Mio Euro leicht abgenommen.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Gewinn im Jahr 2009: 131,1 % (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3 % (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4 % (Xau-Vergleichsindex: -13,8 %)
Februar 2011: +9,4 % (Xau-Vergleichsindex: +6,8 %)
März 2011: +1,7 % (Xau-Vergleichsindex: -2,8 %)
April 2011: +0,5 % (Xau-Vergleichsindex: -2,1 %)
Mai 2011: -4,6 % (Xau-Vergleichsindex: -2,3 %)
2011: -9,7 % (Xau-Vergleichsindex: -14,3 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 0,8 % auf 65,07 Euro. Der Fonds wird heute durch die Kursrückgänge der Navigator (-39,0 %), Haranga (-14,9 %), Alcyone (-9,5 %), Intrepid (-6,9 %), Adamus (-6,5 %) und Saracen (-6,0 %) belastet, dürfte aber dennoch weniger als der TSX-Venture Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 9,5 % und verliert damit etwas stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-6,1 %). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,3 % aber besser als der Vergleichsindex (-12,3 %) im Markt. Das Fondsvolumen nahm von 9,7 auf 7,7 Mio Euro ab.

Verlust im Jahr 2008: 73,9 %
Gewinn im Jahr 2009: 73,1 %
Gewinn im Jahr 2010: 87,4 % (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1 %)
Februar 2011: +4,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4 %)
März 2011: -5,0 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8 %)
April 2011: +1,9 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7 %)
Mai 2011: -9,5 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1 %)
2011: -9,3 % (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Das Unternehmen stellt Ende Mai weiterhin einen Börsengang Ende Juni, Anfang Juli in Aussicht, der sich jedoch um 1 bis 2 Monate verzögern könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Freitag und über das Wochenende ein ungebrochen hohes Kaufinteresse. Vor allem werden die 1 oz Silbermünzen sowie die 1 oz Standard-Goldmünzen weiterhin stark nachgefragt. Im Silberbereich gewinnt der Philharmoniker wegen der besseren Lieferfähigkeit im Vergleich zum Maple Leaf und US-Eagle derzeit stetig Marktanteile und setzt sich als beliebteste Silbermünze in Deutschland durch. Im Goldbereich werden weiterhin vor allem die 1 oz Standardmünzen, Krügerrand, Maple Leaf, Australian Nugget und Philharmoniker abgerufen. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

27.06.11 Alacer Gold (AUS, Kurs 8,05 A$, MKP 2.198 Mio A$) meldet für das Märzquartal eine Goldproduktion von 91.259 oz, was einer Jahresrate von etwa 360.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Alacer ging aus der Fusion der australischen Avoca mit der kanadischen Anatolia hervor. Die Produktion stammt derzeit aus 3 Minen in Australien und 1 Mine in der Türkei. Alacer macht derzeit keine Angaben über die Produktionskosten. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet Alacer Nettoproduktionskosten von 590 $/oz. Bis 2015 will Alacer die Produktion auf jährlich 800.000 oz steigern und die Produktionskosten dabei auf 500 bis 525 $/oz senken. Bereits im Geschäftsjahr 2011/12 soll die Produktion auf jährlich über 500.000 oz gesteigert werden. Im türkischen Cöpler Projekt konnten die Reserven von 2,2 auf 4,6 Mio oz erweitert werden, so dass sich das Minenleben auf 16 Jahre verlängert hat. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 800.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,4 Jahre, so dass die Wachstumspläne realistisch erscheinen. Sollte Alacer bei einer jährlichen Produktion von 800.000 oz eine Gewinnspanne von 300 $/oz realisieren können, würde das KGV auf 9,2 zurückfallen. Am 31.03.11 stand einem Cashbestand von 107,8 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 377,1 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: Alacer präsentiert sich als mittelgroßer internationaler Wachstumswert mit einer vernünftigen Bewertung. Positiv sind die gewinnstarke Produktion, das Wachstumspotential, die umfangreichen Ressourcen und das bisher hervorragend arbeitende Management.

© Martin Siegel
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