Sektorrotation - Trendwende von Anleihen zu Aktien?
(Vontobel Zertifikate)
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| Zyklische Zusammenspiele wie Sonne und Mond oder Ebbe und Flut lassen sich auch an den Kapitalmärkten beobachten. Bärenmärkte werden früher oder später durch Phasen des Wachstums abgelöst und auf Perioden mit sinkenden Kursen folgen irgendwann wieder Bullenmärkte. Der Unterschied besteht in der Vorhersehbarkeit: Wie lange ein Trend anhält, lässt sich im Gegensatz zu den Gezeiten nicht vorhersehen. In Bezug auf den Gesamtmarkt, darin scheinen sich viele Experten einig zu sein, befinden wir uns momentan in einem von Wachstum geprägten Marktumfeld. Laut Bloomberg legte der DAX innerhalb der letzten zwölf Monate um 32,25% zu. Angesichts historisch niedriger Zinsen, die EZB hat den Leitzins erst kürzlich auf 0,5% gesenkt, hat der Anleihenmarkt in den Augen vieler Anleger an Attraktivität verloren. Es könnte sich also eine Änderung des Investorenverhaltens abzeichnen, weg von Anleihen und hin zu Aktien. In Bezug auf den Aktienmarkt muss man allerdings wiederum differenzieren. Defensive Titel haben seit Anfang des Jahres den Gesamtmarkt geschlagen. Zu den klassisch defensiven Sektoren zählt man unter anderem den Konsumgüter- und den Gesundheitsbereich. Diese Titel haben historisch betrachtet eine vergleichsweise geringe Volatilität und schwanken erwartungsgemäß weniger als Aktien zyklischer Unternehmen. Laut Russ Koesterich, Chef Investment Stratege des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock, könnte sich der Aufschwung der nicht-zyklischen Aktien erschöpft haben. Im Herbst 2009 haben die drei Sektoren noch durchschnittlich 40% tiefer notiert als der Gesamtmarkt. Aktuell seien sie laut Koesterich sogar 10% höher bewertet. Interessant könnten jetzt Titel werden, deren Kurse die Aktienhausse der letzten Monate nicht nachvollzogen haben. Das sind in den meisten Fällen Aktien sog. zyklischer Unternehmen, beispielsweise Aktien aus den Bereichen Energie, Rohstoffe oder Informationstechnologie. Diese Zykliker sind laut Koesterich durch eine höhere Volatilität gekennzeichnet. Laut dem BlackRock-Strategen verfügen derzeit Rohstoffaktien über besonderes Nachholpotenzial. Für Anleger, die dieses Marktszenario erwarten, könnte ein Index-Zertifikat auf den Global Steel Total Return Index oder den Vontobel Rohstoff Aktien Index TR interessant sein. Anleger sollten in jedem Fall beachten, dass die Entwicklung der Aktienmärkte von einer Vielzahl wirtschaftlicher und politischer Faktoren abhängig ist, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten. Auch sind vergangene Wertentwicklungen kein Indikator für die Zukunft. Index-Zertifikat auf Global Steel Total Return Index
Index-Zertifikat auf Vontobel Rohstoff Aktien Index TR
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Quelle: Vontobel Zertifikate, Autor:
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