Erdgas - Kurssprung bereits vorüber?
(Vontobel Zertifikate)
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| Erdgas - Kurssprung bereits vorüber? Die Versorger in den USA haben die Botschaft verstanden: Die Erdgaspreise könnten auf unbestimmte Zeit die günstigsten innerhalb der OECD-Industrieländer sein. Eine Million britische Thermaleinheiten Erdgas kosten nur noch 2,26 USD und sind damit siebenmal günstiger als das, was für ein und dieselbe Menge in Asien verlangt wird. Analysten von Goldman Sachs weisen in einer aktuellen Studie darauf hin, dass eine wachsende Zahl von Versorgern Kohle gegen Erdgas substituieren könnte und dadurch verstärkt auf die Energiegewinnung aus dem günstigen Gas setzen könnte. Das könnte entsprechende Folgen für die Nachfrageentwicklung haben: Der Bedarf an Gas würde wachsen. Allerdings halten es die Analysten von Goldman Sachs für dringend notwendig, dass die niedrigen Preise weiterhin anhalten. Denn nur so kann auch im Sommer die Nachfrage auf einem erhöhten Niveau verharren und nur so könne vermieden werden, dass die Lagerkapazitäten im Sommer in Cushing in den USA überschritten werden. Die Analysten sind daher der Meinung, dass die Erdgaspreise, die sich seit Mitte April von 1,90 auf 2,31 Dollar erholten, zunächst nicht weiter steigen werden. Es sei schlichtweg keine Besserung zu erwarten hinsichtlich der Überversorgung des Marktes. Auch Analysten von Barclays Capital warnen vor neuen Korrekturen am Erdgasmarkt, selbst wenn die Preise sich bereits auf einem niedrigen Niveau befinden. Die US-Erdgaspreise sind in den vergangenen sieben Jahren regelrecht eingebrochen: Im Dezember 2005 lag der Preis noch bei 15,40 USD, heute nur noch bei 2,31 US. Der jüngste Kursrutsch im März und April ausgehend von 2,70 USD könnte mit dem milden Winter und der rückläufigen Nachfrage erklärt werden. Der große Preisverfall seit Dezember 2005 wurde jedoch durch eine beispiellose Angebotsschwemme verursacht, nachdem technologische Neuerungen die Gasförderung über die so genannte hydraulische Aufspaltung ermöglichten. Dabei wird mit horizontalen Bohrungen die Förderung von Erdgas aus Schieferformationen ermöglicht. Das daraus erzeugte Überangebot beeinflusst bis heute die Preise. Anleger sollten in jedem Fall beachten, das, wie aus diesen Ausführungen deutlich wird, die Entwicklung des Erdgaspreises von einer Vielzahl wirtschaftlicher und politischer Faktoren abhängt, die bei der Bildung einer Markterwartung berücksichtigt werden sollten. Außerdem sollten Anleger in jedem Fall beachten, dass vergangene Wertentwicklungen und/ oder Analystenmeinungen kein hinreichender Indikator für künftige Wertentwicklungen sind. Index-Zertifikat qEUR auf den JPMCCI Nymex Natural Gas Total Return Index
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Quelle: Vontobel Zertifikate, Autor:
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