(Martin Siegel - Siegel Investments) Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet auch am Freitag und über das Wochenende ein anhaltendes und überdurchschnittlich großes Kaufinteresse. Offensichtlich lassen sich unsere Kunden nicht vom aktuellen Kursrückgang beeindrucken, sondern bauen ihre Positionen konsequent weiter auf. Die massiven Käufe der Anleger und die Lieferschwierigkeiten der Anbieter passen derzeit nicht mit der Preisentwicklung zusammen. Weiterhin werden unsere Silberprodukte in großen Stückzahlen abgerufen, so dass hier in den nächsten Tagen wieder einige Produkte vorübergehend nicht zur Verfügung stehen werden. Alle großen Münzprägestätten melden kürzere Lieferfristen für die Standardprodukte im Silberbereich. Auch aus dem Goldbereich wird uns von Produzenten gemeldet, dass vor allem im Fernen Osten große Mengen an Goldbarren abgerufen werden, so dass sich bei der anhaltend starken Nachfrage Lieferverzögerungen ergeben könnten. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa einem Verkäufer auf 8 Käufer konstant niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

24.01.11 Conquest (AUS, Kurs 0,55 A$, MKP 256 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) für etwa 80 Mio A$ die Übernahme der Kontrolle über North Queensland Metals und damit einen Anteil von 60% an der Pajingo Mine in Queensland. Die restlichen 40% des Projekts konnten von Heemskirk für 37 Mio A$ in Cash übernommen werden. Die Pajingo Mine besteht aus einer Reihe von hochgradigen Erzkörpern und produzierte bislang jährlich etwa 50.000 oz Gold bei Nettoproduktionskosten von 800 $/oz. Für das Mt Carlton Projekt konnte eine Verarbeitungsanlage erworben werden. Außerdem wurde ein Abnahmevertrag über Gold- und Silberkonzentrate mit der chinesischen Shandong Guoda abgeschlossen. Das Mt Carlton Projekt verfügt über Ressourcen (ohne inferred resources) von 1,3 Mio oz Gold 35,2 Mio oz Silber und 68.000 t Kupfer Die Reserven werden mit 741.000 oz Gold 15,9 Mio oz Silber und 30.500 t Kupfer angegeben. Das Projekt wird nun mit der Produktion von einem jährlichen Goldäquivalent von 105.000 oz (180.000 oz) wesentlich kleiner geplant. Die Lebensdauer der Goldreserven erreicht damit 9,0 Jahre (7,4 Jahre). Conquest führt in einem umfangreichen Joint Venture mit Gold Fields (SA) gemeinsame Explorationsprojekte durch, die bislang aber noch zu keinen wesentlichen Ergebnissen geführt haben. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 61,1 Mio A$ (26,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,7 Mio A$ (1,1 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.10 fiel der Cashbestand auf 56,1 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Conquest präsentiert sich nach dem Austausch des Managements wieder als vielversprechende Explorationsgesellschaft, die einen aggressiven Wachstumskurs eingeschlagen hat. Sollte Conquest aus der Pajingo Mine und der Mt Carlton Mine eine jährliche Produktion von 150.000 oz bei einer Gewinnspanne von 300 A$ realisierten können, würde das KGV auf 5,7 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und der hohe Cashbestand. Negativ sind die lange Vorlaufzeit und die erforderlichen Finanzierungen bis zum Produktionsbeginn.

Conquest ist im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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