(Martin Siegel - Siegel Investments) Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verbessert sich um 1,9% auf 68,39 Euro. Die besten Fondswerte sind heute WCP (+22,7%), Equatorial (+11,6%), Haranga (+10,0%), Intrepid (+9,9%) und Kagara (+6,6%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der Navigator (-7,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex zulegen können.

In der Auswertung zum 30.06.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 15,6% und verliert damit stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-9,7%). Seit dem Jahresbeginn gibt der Fonds mit einem Verlust von 23,4% etwas mehr als der TSX-Venture Vergleichsindex (-20,8%) nach. Das Fondsvolumen nahm im Juni von 7,7 auf 6,1 Mio Euro ab.
Verlust im Jahr 2008: 73,9%
Gewinn im Jahr 2009: 73,1%
Gewinn im Jahr 2010: 87,4% (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1%)
Februar 2011: +4,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4%)
März 2011: -5,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8%)
April 2011: +1,9% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7%)
Mai 2011: -9,5% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1%)
Juni 2011: -23,4% (TSX-Venture (Vergleichsindex: -9,7%)
2011: -23,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -20,8%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Eine erste Anfrage der Börsenaufsicht wurde bereits beantwortet. Erneute Rückfragen der Börsenaufsicht werden derzeit bearbeitet. Mit einem Börsengang kann Ende Juli, Anfang August gerechnet werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Donnerstag einen Rückgang des Kaufinteresses auf ein jetzt wieder durchschnittlich hohes Niveau. Durch die anhaltend hohe Nachfrage in den letzten Wochen bleibt die Versorgungslage angespannt. Lieferschwierigkeiten treten nicht mehr nur mehr bei den 1 oz Silbermünzen US-Eagle und Maple Leaf auf. Der Sekundärmarkt für 1 oz Krügerrand ist ausgetrocknet und für Standard-Goldbarren gibt es im Großhandel wieder Lieferfristen von 1-2 Wochen. Bei Westgold bleibt vor allem die Nachfrage nach Silberprodukten hoch. Hier gewinnt der Philharmoniker wegen der besseren Lieferfähigkeit im Vergleich zum Maple Leaf und US-Eagle derzeit Marktanteile und setzt sich als beliebteste Silbermünze in Deutschland durch. Im Goldbereich werden weiterhin vor allem die 1 oz Standardmünzen, Krügerrand, Maple Leaf, Australian Nugget und Philharmoniker in großen Stückzahlen abgerufen. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

08.07.11 Conquest (AUS, Kurs 0,425 A$, MKP 262 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal) aus der Pajingo Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 14.176 oz, was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Im Geschäftsjahr 2011/12 soll die Produktion auf über 70.000 oz gesteigert werden. Bei Nettoproduktionskosten von 781 $/oz und einem Verkaufspreis von 1.369 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 588 $/oz realisiert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2011/12 soll mit der Entwicklung des Mt Carlton Projekts begonnen werden. Das Projekt verfügt über Ressourcen von 1,3 Mio oz Gold 35,2 Mio oz Silber und 68.000 t Kupfer Die Reserven werden mit 741.000 oz Gold 15,9 Mio oz Silber und 30.500 t Kupfer angegeben. Aus dem Projekt sollen jährlich 105.000 oz Goldäquivalent gewonnen werden. Die Lebensdauer der Goldreserven erreicht damit 9,0 Jahre. Conquest hält einen Anteil von 24,54 % oder 300,0 Mio Aktien der Monto mit einem aktuellen Marktwert von 6,3 Mio A$. Am 15.06.11 machte Conquest ein Fusionsangebot an Catalpa. Jede Conquest Aktie soll in 0,3 Catalpa Aktien getauscht werden. Nach einer Kapitalerhöhung über 150 Mio A$ sollen nach der Fusion 100 % der Mt Rawdon Mine und 70% der Cracow Mine der Newcrest in die Gesellschaft eingebracht werden. Sollte dies gelingen, würde Conquest bis 2013 mit einer jährlichen Produktion von über 400.000 oz zu den größten australischen Goldproduzenten aufsteigen. Die Marktkapitalisierung würde sich auf etwa 1,1 Mrd A$ erhöhen. Bei einer Gewinnspanne von 300 A$/oz würde die Gesellschaft ein KGV von etwa 9 erwirtschaften. Am 31.12.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 39,5 Mio A$ (61,1 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,2 (1,7 Mio A$) gegenüber. Zum 31.03.11 fiel der Cashbestand auf 36,3 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Conquest präsentiert sich mit dem neuen Management als schnell wachsender Goldproduzent. Sollte die Fusion mit Catalpa gelingen, würde Conquest in die Spitzengruppe der australischen Goldproduzenten aufsteigen. Die Gesellschaft dürfte bei einer erfolgreichen Fusion deutlich höher bewertet werden.

Conquest ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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