(Martin Siegel - Siegel Investments) Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 2,1% auf 164,63 Euro. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Tribune (+6,1%) und Allied (+4,8%) sowie die kanadischen Mansfield (+3,8%) und Brigus (+3,7%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Conquest (-6,9%), YTC (-6,6%), Mincor (-6,5%), Signature (-6,3%) und Integra (-6,0%). Insgesamt dürfte der Fonds heute dem Anstieg des Xau-Vergleichsindex nicht folgen können.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als zeitbester Edelmetallaktienfonds durch: www.onvista.de.

In der Auswertung zum 31.08.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,5% und entwickelt sich damit deutlich schlechter als der Xau-Vergleichsindex (+3,2%). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds aber mit einem Verlust von 10,5% noch marginal besser als der Xau-Vergleichsindex (-10,6%). Die schlechtere Entwicklung im August ist vor allem auf die Monatsabgrenzung zurückzuführen, die im Juli zum Ausweis einer überdurchschnittlich guten Performance geführt hat. Das Fondsvolumen reduzierte sich im Juli von 26,5 auf 25,6 Mio Euro.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5%
Verlust im Jahr 2008: 63,5%
Gewinn im Jahr 2009: 131,1% (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3% (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%)
Februar 2011: +9,4% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%)
März 2011: +1,7% (Xau-Vergleichsindex: -2,8%)
April 2011: +0,5% (Xau-Vergleichsindex: -2,1%)
Mai 2011: -4,6% (Xau-Vergleichsindex: -2,3%)
Juni 2011: -10,6% (Xau-Vergleichsindex: -4,7%)
Juli 2011: +12,7% (Xau-Vergleichsindex: (+6,1%)
August 2011: -1,5% (Xau-Vergleichsindex. +3,2%)
2011: -10,5% (Xau-Vergleichsindex: -10,6%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 0,9% auf 72,19 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Allied (+4,8%) und Universal (-4,0%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Gladiator (-20,0%), Voyager (-9,7%), Echo (-9,5%), Xanadumine (-7,2%) und Haranga (-7,0%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum TSX-Venture Vergleichsindex leicht zulegen können.

In der Auswertung zum 31.07.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 5,0% und hält sich damit wesentlich besser als der TSX-Venture Vergleichsindex. Seit dem Jahresbeginn verzeichnet der Fonds einen Verlust von 16,8% und schlägt den TSX-Venture Vergleichsindex deutlich (-25,4%). Das Fondsvolumen reduzierte sich im August von 6,8 auf 6,1 Mio Euro.
Verlust im Jahr 2008: 73,9%
Gewinn im Jahr 2009: 73,1%
Gewinn im Jahr 2010: 87,4% (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1%)
Februar 2011: +4,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4%)
März 2011: -5,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8%)
April 2011: +1,9% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7%)
Mai 2011: -9,5% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1%)
Juni 2011: -23,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -9,7%)
Juli 2011: +14,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,5%)
August 2011: -5,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3%)
2011: -12,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -14,9%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Growth & Small Cap Fonds ist seit dem 06.07.2011 wieder handelbar (s. www.stabilitas-fonds.de).

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Eine erste Anfrage der Börsenaufsicht wurde bereits beantwortet. Erneute Rückfragen der Börsenaufsicht werden derzeit bearbeitet. Bislang ist der für Ende Juli, Anfang August in Aussicht gestellte Börsengang nicht erfolgt. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein leicht überdurchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Geordert werden im Goldbereich vor allem die 1 oz-Standardmünzen sowie der 1 oz Drache der neuen Lunar-Serie und im Silberbereich die 1 oz Philharmoniker, 1 kg Drache, 1 kg Koala und die neuen Kookaburra Jahrgang 2012. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 7 Käufer auf einem etwas unterdurchschnittlich hohen Niveau. Die aktuellen Kurse finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

14.09.11 Barrick (NA, Kurs 53,64 $, MKP 53.353 Mio $) meldet für das Juniquartal (Märzquartal 2010) einen Rückgang der Goldproduktion auf 1,98 Mio oz (2,08 Mio oz), was einer Jahresrate von etwa 7,9 Mio oz entspricht und im Rahmen der Prognose zwischen 7,6 und 8,0 Mio oz liegt. Die Produktion stammt aus Nord- und Südamerika, Australien und Afrika, wobei die afrikanischen Interessen mittlerweile in die African Barrick Gold ausgegliedert wurden. Die Kupferproduktion fiel leicht von 45.400 auf 42.200 t zurück. Mit der Übernahme der Equinox hat Barrick die Prognose für die Kupferproduktion in 2011 von etwa 130.000 t auf etwa 200.000 t erhöht. Bei Nettoproduktionskosten von 445 $/oz (442 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.513 $/oz (1.114 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 672 auf 1.068 $/oz. Der operative Gewinn erreichte 1,2 Mrd $ (1,2 Mrd $), was einem aktuellen KGV von 11,6 (9,8) oder 582 $/oz (512 $/oz) entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 7,8 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 17,9 Jahre (17,9 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 27,7 Jahre (25,8 Jahre) (ohne inferred resources). Die wichtigsten Wachstumsprojekte sind das Pueblo Viejo Projekt und das Pascua Lama Projekt. Die beiden Projekte sollen ab Mitte 2013 jährlich etwa 1,4 bis 1,5 Mio oz der Produktion beisteuern und die durchschnittlichen Nettoproduktionskosten der Barrick um etwa 20 % senken. Beide Projekte haben jedoch mit stark steigenden Investitionskosten zu kämpfen. Die Dividende in Höhe von 0,48 $ erreicht eine Rendite von 0,9 %. Barrick wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.06.11 (31.03.10) stand einem Cashbestand von 2,6 Mrd $ (3,8 Mrd $) eine gesamte Kreditbelastung von 11,2 Mrd $ (12,9 Mrd A$) gegenüber.

Beurteilung: Barrick zeigt sich als Weltmarktführer mit einem KGV von 11,6 fair bewertet. Unklar ist, ob sich die Investition der Gewinne der letzten Jahre in die Übernahme der Equinox für die Aktionäre auszahlen wird. Positiv ist die lange Lebensdauer der Reserven. Negativ sind die hohe Kreditbelastung und die Unfähigkeit, die Gewinne bei dem zuletzt angestiegenen Goldpreis zu steigern.

Barrick ist derzeit im Stabilitas Gold + Resourcen, im Stabilitas Pacific Gold+Metals, im Stabilitas Growth und im Stabilitas Small Caps Fonds enthalten.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de

Etwaige Interessenkonflikte entnehmen Sie bitte der Website des Autors www.goldhotline.de