(Martin Siegel - Siegel Investments) Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verliert 4,2% auf 135,56 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Signature (+11,8%), Excelsior (+8,7%), Silverlake (+7,4%), Allied (+7,1%) und Integra (+6,0%) sowie die südafrikanische DRD Gold (+3,7%). Der Fonds dürfte heute leicht gegen den Xau-Vergleichsindex zurückfallen.

Auf Sicht der letzten 3 Jahre setzt sich der Fonds aktuell als zweitbester Edelmetallaktienfonds durch: www.onvista.de.

In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 4,6% und verliert damit mehr als der Xau-Vergleichsindex (-2,3%). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,7% aber deutlich besser als der Xau-Vergleichsindex (-14,3%). Das Fondsvolumen hat im April von 27,3 auf 26,0 Mio Euro leicht abgenommen.
Gewinn im Jahr 2007: 12,5%
Verlust im Jahr 2008: 63,5%
Gewinn im Jahr 2009: 131,1% (bester Goldminenfonds)
Gewinn im Jahr 2010: 81,3% (zweitbester Goldminenfonds)
Januar 2011: -15,4% (Xau-Vergleichsindex: -13,8%)
Februar 2011: +9,4% (Xau-Vergleichsindex: +6,8%)
März 2011: +1,7% (Xau-Vergleichsindex: -2,8%)
April 2011: +0,5% (Xau-Vergleichsindex: -2,1%)
Mai 2011: -4,6% (Xau-Vergleichsindex: -2,3%)
2011: -9,7% (Xau-Vergleichsindex: -14,3%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold & Ressourcen Special Situations (A0MV8V) verliert 1,3% auf 64,22 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Atlantic (+9,7%), Allied (+3,3%) und Papillon (+3,0%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der Navigator (-22,2%), Millennium (-8,7%) und Voyager (-5,4%). Insgesamt dürfte der Fonds heute deutlich gegen den TSX-Venture Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.05.11 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 9,5% und verliert damit etwas stärker als der TSX-Venture Vergleichsindex (-6,1%). Seit dem Jahresbeginn liegt der Fonds mit einem Verlust von 9,3% aber besser als der Vergleichsindex (-12,3%) im Markt. Das Fondsvolumen nahm von 9,7 auf 7,7 Mio Euro ab.
Verlust im Jahr 2008: 73,9%
Gewinn im Jahr 2009: 73,1%
Gewinn im Jahr 2010: 87,4% (bester Rohstoff- und Energiefonds, Handelsblatt)
Januar 2011: -0,4% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,1%)
Februar 2011: +4,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: +7,4%)
März 2011: -5,0% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,8%)
April 2011: +1,9% (TSX-Venture Vergleichsindex: -3,7%)
Mai 2011: -9,5% (TSX-Venture Vergleichsindex: -6,1%)
2011: -9,3% (TSX-Venture Vergleichsindex: -12,3%)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Uran & Energie (A0LFPC) wurde am 21.10.2009 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Bis auf Neutron Energy wurden die Probleme in dem Fonds mittlerweile gelöst. Am 11.02.11 teilte Neutron in einer Pressemitteilung mit, dass das Listing weiterhin in den USA und Kanada angestrebt wird. Am 30.03.11 wurde der Börsengang mit einer Verspätung von 1 Monat eingereicht. Das Unternehmen stellt Ende Mai weiterhin einen Börsengang Ende Juni, Anfang Juli in Aussicht, der sich jedoch um 1 bis 2 Monate verzögern könnte. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Der Stabilitas Soft Commodities (A0LFPD) wurde am 30.06.2010 vom Kurs ausgesetzt, da in dem Fonds einige Werte nicht bewertet werden konnten. Auch in diesem Fonds konnten die Probleme bis auf den Wert Trillium Wind Power Wert gelöst werden. Das Management der Trillium macht keine Aussagen zu einem möglichen Börsengang, so dass die Bewertung vorläufig problematisch bleiben wird. Wir bemühen uns um Alternativen, um eine Bewertung vornehmen zu können. Eine Anfrage, an der nächsten Kapitalerhöhung teilzunehmen, um eine Indikation für eine Bewertung zu erhalten, blieb vom Management der Trillium unbeantwortet. Ein Zeithorizont, wann eine Bewertung des Wertes und eine Öffnung des Fonds möglich sein werden, kann derzeit leider nicht gegeben werden. Sobald weitere Informationen vorliegen, werden sie an dieser Stelle veröffentlicht.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein ungebrochen hohes Kaufinteresse. Vor allem die Nachfrage nach Silberprodukten bleibt hoch. Seit mehreren Wochen verzeichnen wir täglich umfangreiche Einzelorders. Hier gewinnt der Philharmoniker wegen der besseren Lieferfähigkeit im Vergleich zum Maple Leaf und US-Eagle stetig Marktanteile und setzt sich als beliebteste Silbermünze in Deutschland durch. Weiterhin bleibt die Versorgung des deutschen Marktes mit 1 oz US-Eagle und 1 oz Maple Leaf ungenügend. Im Goldbereich werden weiterhin vor allem die 1 oz Standardmünzen, Krügerrand, Maple Leaf, Australian Nugget und Philharmoniker in großen Stückzahlen abgerufen. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

29.06.11 Unity Mining (AUS, Kurs 0,10 A$, MKP 51,0 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 9.086 oz, was einer Jahresrate von etwa 35.000 oz entspricht und das Produktionsziel von 70.000 bis 75.000 oz für das Geschäftsjahr 2010/11 um etwa 50 % verfehlt. In der Henty Mine wurden 5.398 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.583 $/oz und in der Kangaroo Flat Mine 3.688 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.581 $/oz gewonnen. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 1.582 $/oz (1.218 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.378 $/oz (1.358 $/oz) verwandelte sich die Bruttogewinnspanne von 140 $/oz bereits auf operativer Ebene in einen Verlust von 204 $/oz. Die Produktion in der Kangaroo Flat Mine wurde mittlerweile eingestellt. Bendigo ist eines der größten australischen Goldfelder und hat eine historische Produktion von 22 Mio oz. Über 11 Mio oz Ressourcen werden in den Gebieten noch vermutet. Mehrere Versuche, die Produktion in den Feldern wieder zu starten, schlugen allerdings in den letzten Jahren fehl. Die Produktion in der Henty Mine konnte dagegen im April und Mai wieder bei niedrigeren Produktionskosten stabilisiert werden. Die Ressourcen der Mine umfassen allerdings nur 99.000 oz, so dass bei einer aktuellen Produktionsrate von jährlich etwa 50.000 oz ohne neue Funde nur noch etwa 2 Jahre produziert werden kann. Bendigo kaufte im Juniquartal 2010 für 4,3 Mio A$ einen Anteil von 20 % der britischen Gold Stone Resources, die in Ghana über eine Ressource 71.000 oz (Bendigo Anteil) verfügt. Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 49,9 Mio A$ (57,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,9 Mio A$ (27,0 Mio A$) gegenüber. Zum 31.03.11 fiel der Cashbestand auf 38,9 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Unity präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der bei der Reaktivierung der Bendigo Goldfelder gescheitert ist. Positiv bleiben die zuletzt guten Produktions- und Explorationsergebnisse in der Henty Mine. Sollte Unity eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz aufrecht erhalten können, würde das KGV auf 5,1 zurückfallen. Der aktuelle Aktienkurs wird zu 75 % durch den Cashbestand abgedeckt.

Unity ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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