(tellgold.li) 7. Der Silbermarkt

Gleich wie Gold hat auch Silber einen Doppelboden gemacht (Grafik 19). Ebenso ist die obere Trendlinie noch nicht durchbrochen.

Grafik 20 zeigt die Bestände von Silber in den ETFs. Das erstaunliche ist, dass diese keinen Einbruch erlitten wie die Gold-ETFs (Grafik 10).


Grafik 20: Silber in US$ monatlich


Grafik 21: Silber in US$ monatlich

Der Hebel im Silber zum Finanzsystem ist seine extreme Knappheit. Gold und Silber halten das Monopol für physisches Zahlungsmittel. Nie in der Geschichte waren sie so knapp im Verhältnis zu den ausstehenden Krediten (=Guthaben) wie heute. Dies gilt insbesondere für Silber dessen Bestände über die letzten 100 Jahre nur gesunken sind. Selbst wenn eine Mrd. Unze Silber Bestand zu wenig sein sollte, auch ein Mehrfaches davon ist in US$ immer noch sehr gering.

Ähnlich wie 2010 startete das Gold-Silberverhältnis früher im Bullverhalten als das Metall selber. Aktuell startete es im August 2013 und ist daran, die Trendlinie von 2011 zu brechen. Historisch war das Verhältnis stets zwischen 10 und 16. Die heutige Situation ist die Ausnahme. Der aktuelle neue Trend sollte das alte Tief von 32 unterschreiten, um den Bullmarkt zu bestätigen.


Grafik 22: Gold- und Silberbestände im Verhältnis zu den US-Schulden


Grafik 23: Gold-Silber Ratio wöchentlich

Macht Silber 2014 einen signifikanten Top? Wie in früheren Newslettern gezeigt, folgt Silber in den Bullphasen seit 1814 Lucaszahlen. Mit dem Start 2003 des Silber Bulls sind die nächst möglichen Jahre 2014 und dann erst wieder 2021, sollte Silber diesem Muster folgen. Für 2014 müsste es eine massive Preisexplosion sein, um die obere Trendlinie bei ca. 700 $ zu erreichen.

Grafik 24 zeigt die Bullphasen ab 1932. Alle mit Ausnahme der mittleren Phase sind nicht mehr als einen Monat von den Lucas-Zahlen entfernt.


Grafik 24: Silber und Lucas-Zahlen seit 1814


Grafik 25: Silber und Lucas-Zahlen monatlich seit 1932

8. Geopolitik

Die aktuelle Krise in der Ukraine zeigt einen weiteren Herd der Geopolitik zwischen Ost und West nebst Syrien und der Inselgruppe vor China. Eskalationen in diesen Herden können Auslöser der fragilen Finanzmärkte sein.

Die Strategie des Tell Gold und Silber Fonds

Es ist die erklärte Strategie des Fonds, die historische Knappheit des Silbers und die dadurch erzwungene Preisexplosion mit einem mit Optionen gehebelten Portfolio auszunützen. Entscheidend ist nicht die Performance bis zum Anfang der Explosion, sondern die gute Positionierung vor der Explosion. Derzeit bestehen Options-Positionen in den März 2014 (0,47 Mio. oz), Juni 2014 (3,05 Mio. oz) Sept. 2014 (1,5 Mio. oz) und Dez. 14 (0,5 Mio. oz) und Juni 2015 (0,4 Mio. Unzen). Obwohl die Optionen nur noch etwa 10% Portfolios ausmachen, wird ein Hebel von ca. 100 erzeugt. Der Rest besteht aus physischem Gold und Silber


© Rolf Nef
Manager Tell Gold & Silber Fonds, www.tellgold.li