22.09.15  Kolumne  Gas 

FED verunsichert die Anleger

(Andreas Männicke) von Andreas Männicke, Geschäftsführer der ESI East Stock Informationsdienste GmbH (www.eaststock.de) und Herausgeber des EAST STOCK TRENDS

+++FED schiebt die Zinserhöhung auf+++Tsipras gewinnt die Wahl in Griechenland+++VW schockt die Anleger mit Betrug in den USA: Mrd-Klage möglich+++USA und China beschließen einen Nicht-Angriffspakt beim Cyberkrieg+++Aktienmärkte reagieren am Freitag mit Kursverlusten auf breiter Front+++

Die amerikanischen Notenbank FED beließ am 17. September die Zinsen unverändert, was die Anleger verunsicherte. Denn nun droht zu einem eine Zinserhöhung im Dezember; zum anderen sorgen sich die Anleger nur mehr denn je um die Konjunktur in China, den USA und einigen Schwellenländern wie Brasilien und Russland, de sich in einer Rezession befinden. Bei den Parlamentswahlen in Griechenland ging die Partei von Alexis Tsipras als klarer Sieger hervor. Er trägt aber nun eine schwere Bürde.

FED entspricht den Markterwartungen

Die Chefin der amerikanischen Notenbank Janet Yellen macht sich Sorgen um die Welt-Konjunktur, vor allem aber in China, den USA und einigen Schwellenländern. Daher beließ sie die Zinsen unverändert. Auch wolle sie den US-Arbeitsmarkt genau beobachten. Für 2016 gab sie zu bedenken, dass sie nur wenig Spielraum für starke Zinserhöhungen in 2016 sehe. Normalerweise sollten die Aktienmärkte darauf positiv reagieren. Es passiert aber zunächst genau das Gegenteil, da jetzt mehr die Konjunktur-Sorgen, die die US-Notenbank hat, auch die Sorgen der Anleger sind.

DAX wieder unter der 10.000 er Marke

So gaben die Aktienmärkte in den USA und in Europa nach der FED-Entscheidung am Freitag zunächst kräftig nach. Der DAX verlor schon am 18. September über 2 Prozent an Wert und setzte seine Talfahrt am 21. September zunächst bis 9800 Indexpunkte fort, um sich dann im Gleichklang mit Wall Street wieder leicht auf 9948 Indexpunkte zu erholen. Erb ist damit aber wieder unter der viel beachteten 10.000-er Marke. 9800 Indexpunkte sind jetzt aber  eine wesentlich wichtigere „kritische Marke“, die in Zukunft halten muss, sonst droht ein weiterer Kursabsturz.

Der amerikanische Dow Jones Industrial Index gab ab dem 17. September auch kräftig von 16.900 auf 16.350 Indexpunkte nach, um sich am 21. September (bis 19. Uhr) wieder auf etwas über 16.400 Indexpunkte leicht zu erholen. Hier muss in Zukunft die 16.000-er Marke halten, sonst droht ein weiterer Kursverfall. Gold gab leicht um 0,57 Prozent auf 1133 US-Dollar/Unze nach. Hier geht das Gerücht um, dass der Comex in New York das Gold ausgehen könnte, falls die „Papiergoldbesitzer“ mehr physisches Gold nachfragen würden.

VW schockt die Anleger mit vorsätzlichem Betrug

In Deutschland schockte VW die Anleger mit dem Abgas-Mess-Skandal in den USA bei Dieselfahrzeugen, wo vorsätzlich die Software manipuliert wurde, um der US-Norm gerecht zu werden. Dies kann zu einer Klage in den USA von bis zu 20 Milliarden US-Dollar führen. Hinzu kommen auch mögliche Schadensersatzansprüche von deutschen Anlegern, die die VW-Aktie seit 2009 im Depot haben und über den Sachverhalt der Abgas-Manipulationen nicht hinreichend informiert wurden. Der VW-Kurs brach im Tief um 20 Prozent auf unter 130 € ein, was auch den DAX mit nach unten zog. Der VW-Kurs erholte sich im Verlauf dann auf 134 € (-16,4 Prozent). Dieser Abgas-Mess-Skandal könnte dem VW-Chef Martin Winterkorn den Vorstandsposten kosten. Die Klagen gegen VW werden sich wohl häufen. Damit gerät nach der Deutschen Bank AG in zweiter deutscher Groß-Konzern im Misskredit und verliert das Vertrauen der Anleger.

Tsipras gewinnt die Wahl in Griechenland mit großen Vorsprung

Am 20. September ging der Ex-Primier Alexis Tsipras mit seinem Linksbündnis  Syriza mit einem Stimmanteil von 35 Prozent als klarer Sieger aus der neu angesetzten Parlamentswahl hervor vor der oppositionellen, konservativen Partei Nea Dimokratia mit einem Stimmanteil von etwa 25 Prozent. Nun will Tsipras wie schon zuvor angekündigt mit der rechtsradikalen Partei „Golden Morgenröte“ koalieren und damit die zuvor aufgekündigte Regierungs-Koalition fortsetzen. Durch die Wahl wird sich die Überprüfung des Hilfsprogramms, die ursprünglich bis zum 5. Oktober erfolgen sollte, wahrscheinlich verzögern. Man darf gespannt sein, welche Reformen jetzt Tsipras konkret ankündigen und durchsetzen wird, denn davon sind die weiteren Zahlungen an Griechenland abhängig. Er hat die Bevölkerung schon auf ein Sparprogramm eingestimmt. Eine erste Tranche im Volumen von 13 Milliarden Euro wurde bereits Mitte August ausgezahlt, um Griechenland vor der Zahlungsunfähigkeit zu bewahren. Mitte November soll Griechenland auch 25 Milliarden Euro zur Rekapitalisierung der Banken bekommen.

Kommt nun ein Schuldenschnitt in Griechenland wie in der Ukraine?

Es ist die Frage, ob dies ausreicht, um zumindest die vier größten griechischen Banken zu retten, die sich in einem sehr schlechten Zustand befinden und nur durch die Notkredite der Europäischen Zentralbank künstlich am Leben gehalten werden. Im Gespräch ist auch die Bildung einer Bad Bank. Später wird Tsipras dann wohl auch einen Schuldenschnitt für Griechenland verlangen, den auch der IWF fordert, um wieder mit ins Boot zu kommen. Der deutsche Finanzminister Schäuble ist aber nur zu Schuldenerleichterungen bereit, nicht zu einem Schuldenschnitt.

Die Verschuldung Griechenlands erhöht sich mit dem neuen Hilfsprogramm von 86 Milliarden Euro auf über 200 Prozent des BSP, womit die Schuldentragfähigkeit schon lange nicht mehr gegeben ist. Über 50 Milliarden Euro des neuen Hilfsprogramms der Europäischen Union dienen auch nur der Rückführung des Zahlungsdienstes. Was nun zwingend folgen muss, ist ein Investitionsprogramm der EU, sonst ist Griechenland nicht zu retten.

Nichtangriffspakt zwischen USA und China

Die USA und China wollen  zum ersten Mal beim nächsten Staatsbesuch des chinesischen Parteichefs Xi Jinping am Donnerstag im Washington ein Kontrollabkommen für virtuelle Angriffe vereinbaren, um einen gegenseitigen Cyberkrieg zu vermeiden, der aber im Hintergrund unerkannt schon längst in Gang ist. Bei dem Abkommen wollen sich die beiden Großmächte gegenseitig versichern, dass sie keine Angriffe auf die Infrastruktur im Frieden starten werden. Ob dies aber kontrollierbar ist, ist die Frage. Die Gefahr von getarnten Cyberkriegen gibt es aber auch von Seiten Nord-Koreas und Russlands. Der zuletzt so stark gefallene Shanghai Composites Index konnte sich leicht um 1,89 Prozent auf 3.156 Indexpunkte erholen.

Friedensgespräche in Paris von großer Bedeutung

Mit großer Spannung wird auch das Treffen mit den Staatsführern Putin, Poroschenko, Merkel und Hollande am 2. Oktober in Paris erwartet. Davon wird es abhängen, ob die Vorgaben von Minsk II umgesetzt werden können. Wichtig wäre auch baldmöglichst die Verfassung in der Ukraine zu ändern, damit die Donbas-Region einen Sonder-Status erhält. Dagegen stellt sich aber der „rechte Mob“ in der Ukraine, der sich weiterhin kampfberiet zeigt, zur Not auch gegen die eigene Regierung. Putin wird aber auch für Gespräche des wirkungsvollen Kampfes gegen IS-Krieger in Syrien benötigt.

Russland befindet sich aufgrund des niedrigen Ölpreises und der anhaltenden Sanktionen immer noch in einer tiefen Rezession. Die Reallöhne sind seit Jahresbeginn um 9,8 Prozent gesunken. Der Rubel hat in den letzten 12 Monaten 42 Prozent an Wert verloren. Der Russian-Trading Index, kurz RTS-Index, gab am 21. September um etwa 1 Prozent auf 808 Indexpunkte nach, befindet sich damit seit Jahresbeginn aber noch leicht im Plus. Der MICEX-Index auf Rubel-Basis gab auch um 0,65 Prozent auf 1700 Indexpunkte nach, liegt damit seit Jahresbeginn aber sogar noch über 20 Prozent im Plus. Dabei konnte sich der Brentölpreis um 1,57 Prozent auf 48,57 US-Dollar/Barrel erholen. Der Euro gab zum Rubel um 1,32 Prozent auf 74,13 EUR/RUB nach.



Erst informieren, dann investieren

Nach der Korrektur bleibt auch die Moskauer Börse eine attraktive und stark unterbewertete Trading-Börse. Die preiswertesten Aktienmärkte kommen aus Osteuropa. Die Aktienmärkte aus Serbien und Slowenien zählten im letzten Jahr mit einem Plus von jeweils 18 Prozent in 2014 zu den Top-Performern auf der Welt. Die Börse Budapest (Ungarn) war bis April 2015 einer der Top-Performer mit einem Plus von über 36 Prozent. Aber auch die baltischen Börsen stiegen schon über 15 Prozent bis April 2015 (bis jetzt +15 Prozent in Estland). Jetzt korrigierten die Börsen ein wenig durch Gewinnmitnahmen, was im EAST STOCK TRENDS auch erwartet und angekündigt wurde. Die Moskauer Börse ist jetzt in etwa in US-Dollar auf dem Niveau wie zu Jahresbeginn, wobei der MICEX-Index noch über 20 Prozent im Plus ist. Es kam aber zuletzt zu hohen Währungsverlusten durch den schwachen Rubel. infolge des schwachen Ölpreises.

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TV- und Radio-Hinweise: Andreas Männicke wurde  am 8. September 2015 in Börsen Radio Networks über die wirtschaftlichen Auswirkungen der Flüchtlingswelle aus den Balkan-Ländern befragt. Sie können das Interview jetzt unter www.eaststock.de, dort unter der Rubrik Interviews abrufbar. Schauen Sie sich auch das gleichnamige EastStockTV-Video, Folge 81 unter www.eaststock.de, dort unter der Rubrik „Interviews“ an.
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Quelle: Andreas Männicke, Autor: (am)

 

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